极智嘉成立于2015年，总部位于。公司使用AI+机械人手艺，为企业供给聪慧物流处理方案，提高其正在仓储、制制场景的运营效率，目前已成长为全球最大、产物使用最普遍的仓储履约AMR处理方案供给商。公司把握仓储从动化和AMR处理方案市场需求增加机缘，收入、订单快速增加，2021-2024年停业总收入由8亿元提拔至24亿元，CAGR达45%，此中海外市场为次要驱动力，2021-2024年CAGR约为57%，营收占比不变于70%以上。同比增加32%，新签定单17。6亿元，同比增加30%。2022-2024年公司归母净利润别离为-15。7/-11。3/-8。3亿元，经调整吃亏净额别离为-8。2/-4。6/-0。9亿元，前期产物研发、营业和渠道拓展投入较大，且公司扩大融资导致赎回欠债面值增加，利润端吃亏。2025上半年公司归母净利润-0。5亿元，经调整吃亏净额-0。1亿元，大幅减亏，经调整EBITDA为0。1亿元，同比转正，受益于AMR处理方案毛利率提拔、汇兑收益确认，前期投入兑现业绩、规模效应，公司盈利拐点已现，盈亏均衡点渐近。仓储从动化为确定性趋向，AMR处理方案市场将扩张至千亿级：受仓储从动化即通过集成从动化设备（如堆垛机、AGV、分拣机等）和智能软件系统（如WMS、WCS），正在卸货、存储、搬运、分拣等环节替代人工反复性操做，人工成本上升布景下，仓储从动化转型为确定性趋向。2024年全球仓储从动化处理方案市场规模约4700亿元，渗入率不脚30%，潜正在成漫空间广漠，估计将来5年将连结约10%的复合增速。AMR处理方案具备摆设矫捷和运转高效等特征，更顺应于当前商品SKU添加、电商对流转效率要求提高档，2020-2024年AMR处理方案市场规模从133亿元增加至387亿元，估计到2029年，市场规模将提拔1621亿元，2020-2029年CAGR达32%。极智嘉较早切入仓储履约AMR市场，依托多年堆集的客户根本取手艺，于该赛道成立强大、安定的规模劣势。2024年，极智嘉仓储履约AMR方案停业收入为22亿元，占全球市场份额9。0%，后续将继续受益于行业规模快速增加。AMR软硬件手艺+渠道全面领先，具身智能打开成长鸿沟：我们看好公司于仓储物流智能化范畴的先发劣势，AI+机械人手艺、渠道+客户堆集将为公司成长打制壁垒。于AMR处理方案范畴，极智嘉具备核默算法平台Hyper+、机械人通用手艺平台Robot Matrix和软件系统平台，构成“最优运营效率+高靠得住性取精确性+产物可扩展性+快速投资报答”的分析劣势，全球份额持续提拔。于具身智能范畴，2025年7月公司颁布发表成立具身智能子公司，聚焦“通用仓储机械人”的计谋方针，8月27日，公司发布全新通用机械臂操做手艺方案及全球首个专为仓储场景打制的具身智能基座模子Geek+ Brain，旨正在处理仓储从动化中的长久难题——超大规模商品SKU的精准拣拔取高效顺应，标记公司的手艺邦畿从AMR延长至机械臂智能使用。瞻望将来，公司一方面将继续受益AMR处理方案需求快速增加，另一方面自动进军具身智能范畴，取现有物流机械人营业协同，打开成长鸿沟。盈利预测取投资评级：我们估计公司2025-2027年收入别离为33/44/57亿元，同比增加38%/33%/29%；归母净利润别离为0。9/3。4/6。2亿元，当前市值对应PE为312/85/47倍，考虑到公司市场地位领先，业绩增加稳健，持续受益于AMR行业需求增加、营业劣势显著，初次笼盖赐与“增持”评级。